一、核心市场动态：猪价承压下行，养殖端利润骤降
5月份，全国生猪市场呈现明显的下行趋势。月初，全国外三元生猪出栏均价尚在15.5元/公斤左右徘徊，但受多重因素影响，价格一路震荡走低。至5月下旬，猪价已普遍跌破15元/公斤关键心理价位，部分地区甚至触及14元/公斤关口。本轮下跌主要由以下因素驱动：前期压栏的二次育肥大猪在5月集中出栏，市场供应阶段性放量；终端消费持续疲软，猪肉消费进入传统淡季，白条走货不畅；市场对后市预期转向悲观，养殖户出栏积极性增强。
价格下跌直接侵蚀养殖利润。根据行业成本测算，5月中上旬自繁自养模式尚能维持微利状态，但随着猪价持续探底，至5月底，行业已普遍陷入亏损，头均亏损幅度在100-200元区间。养殖端信心受挫，补栏情绪趋于谨慎。
二、饲料市场：销量承压，原料成本高位震荡
生猪养殖的亏损状态迅速传导至上游饲料环节。5月份，猪饲料销售量环比出现下滑。一方面，生猪存栏结构有所调整，大猪出栏后，存栏均重下降，短期饲料需求总量受到抑制；另一方面，养殖户为控制成本，普遍调整饲料配方或使用更具性价比的产品，部分高端饲料销售受阻。
从原料端看，主要饲料原料价格呈现高位震荡格局。豆粕价格受国际市场及国内到港影响，波动较为剧烈，但整体价格中心仍高于去年同期。玉米价格则相对坚挺，产区余粮减少支撑价格。高昂的原料成本使得饲料企业利润空间被持续压缩，部分企业已通过促销或调整产品结构来应对市场变化。
三、其他畜牧领域与渔业概况
- 禽类养殖： 白羽肉鸡及鸡蛋价格在5月亦呈现弱势运行。肉鸡供应相对充足，消费支撑不足，鸡价稳中偏弱。蛋鸡养殖虽能维持盈利，但利润空间较前期已大幅收窄。禽饲料销售相对平稳，但增长乏力。
- 反刍动物养殖： 奶牛养殖效益相对稳定，但受奶价波动影响，养殖户心态谨慎。肉牛、肉羊价格保持高位，养殖效益尚可，反刍饲料需求具备一定刚性支撑。
- 水产养殖： 5月全国多地气温回升，水产养殖进入投苗和生长关键期。随着投苗量增加，水产饲料需求启动明显，销量环比增长显著，成为本月饲料市场的一大亮点。特别是膨化料等高端水产料，需求较为旺盛。
四、后市展望与建议
短期展望（6月）： 生猪市场供应压力仍存，消费端缺乏强力提振，预计猪价将继续在成本线以下低位震荡磨底，养殖亏损局面或将继续。饲料成本难有大幅下降，饲料企业将面临销量与利润的双重挑战。水产料需求预计将随着气温升高而进一步释放。
行业建议：
1. 养殖端： 建议养殖企业理性安排出栏节奏，避免恐慌性抛售，同时加强成本控制与生物安全管理，优化种群结构，耐心等待行业周期拐点。
2. 饲料端： 饲料企业需密切关注养殖户的现金流状况和采购心态变化，灵活调整销售策略和产品组合。加强供应链管理，利用期货等工具对冲原料价格波动风险。可重点关注并拓展处于需求增长期的水产饲料市场。
3. 全行业： 应持续关注能繁母猪存栏等中长期产能指标的变化，对行业产能去化进程保持理性判断。积极开拓新的消费渠道和产品形态，以应对消费习惯的变化。
**** 5月的畜牧饲料市场在“猪周期”下行力量主导下，整体氛围偏空。养殖端亏损加剧，饲料销售承压，行业进入新一轮的艰难调整期。水产板块的阶段性繁荣也提示了市场内部的结构性机会。降本增效、现金为王、灵活应对，将是行业参与者度过当前阶段的关键。
